针对上述存在的问题，我们必须要立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局的要求，进一步深化财政支农资金管理体制改革，着力破解发展中难点和困难，充分发挥财政和金融职能作用，着力完善财政支农惠农强农政策，积极创新财政金融支农体制机制，不断完善财政金融支农资金管理体制机制，加快推进巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接，以此推动乡村的全面振兴。

我今天主要想从经济和金融的角度，与大家就信息科技的发展与基层银行的前景这个问题进行讨论，因为基层银行应该服务于共同富裕和高质量发展。第三，基层银行要重视比较优势的规律，不要拿自身弱势当作发展引擎。

因此，随着服务供给方增多，情况发生了变化，即便是大银行做不过来的业务，也不见得就能落到小银行身上，因为这还要取决于小银行的本事和优势，特别是信息方面的优势。大银行业务开展受到各类限制，不能像金融科技公司那样进行跨界多元化服务。因此，基层银行更应当扎根基层，加强与基层客户的联络，发挥掌握基层客户信息的比较优势，着重服务好基层。它们有基层信息和服务上的优势，对基层客户有近距离的观察，还可能构建银企命运共同体。国际金融危机爆发后，金融稳定理事会（FSB）和巴塞尔委员会（BCBS）都明确提出，银行不能过度依靠外部评级，外部评级具有顺周期性，也会产生明显的责任推诿（即在银行内部合规和风险控制方面，只要有外部评级或者征信评价就可以免责，即使业务质量出了问题，业务员、主管及各个层级的管理人员都不用负责，因为他们有外部评级作为依据）。

另外，随着支付体系的发展，信息科技公司越发具备了获取客户、扩大客户和管理客户的条件。科技公司可以吸引人才和筹集资本，特别是现在科技类公司估值比较高，有条件通过资本市场等各种方式筹集较多资本。问：当前有哪些影响人民币兑美元汇率走势的关键因素？人民币兑美元汇率接下来将面临怎样的走势？ 张明：当前，人民币兑美元汇率延续双边波动的格局，汇率的走势仍面临较大的不确定性。

在香港离岸中心，中国政府一方面推动人民币债券、股权和基金类等投资理财产品的发行，另一方面大力构建了离岸人民币资金回流到内地的机制。与此同时，中国央行明显收紧了资本管制政策，这确实抑制了跨境资本套利、套汇的行为，但是也刺破了人民币国际化的泡沫。凡此种种都表明，应坚持让市场更多地来决定人民币汇率形成机制，中国央行应减少干预。人民币国际化的实质就是人民币资本账户可兑换，也即中国的资本账户开放，两者可以看作一枚硬币的两面。

再如，在2015年811汇改之后，市场对人民币的贬值预期被引爆，造成了显著的资本外流，资本外流与汇率贬值形成恶性循环，进而引发国内外金融市场动荡，中国央行不得不采取措施抑制人民币兑美元汇率的贬值势头。金融开放是高水平开放的重要一环，而人民币汇率市场化改革，也即人民币汇率形成机制的市场化，则是金融开放的一个重要维度。

有报告测算后认为，从2012年到2017年，中国资本账户的开放度提升了大约40%。进入专题： 金融开放 人民币汇率 人民币国际化 。人民币国际化的最终目标是成为可自由兑换的货币，事实上，早在1996年人民币经常账户的可兑换已经实现了，人民币资本账户的可兑换稍显滞后。只有在中国经济保持高质量发展、金融市场不断得以深化、能够守住不发生系统性金融风险的前提下，人民币才可能最终实现国际化，成为全球性货币。

二是加快了国内金融市场开放力度。问：人民币汇率市场化改革为何至关重要？汇改目前进展到了什么程度？ 张明：在新发展阶段，高质量发展为高水平开放提出了更高要求。例如，从2003到2013年间，中国国际收支出现了持续的双顺差格局，中国央行在此期间为了避免人民币过快升值，开始在外汇市场上进行持续的公开市场操作，卖出人民币、买进美元，结果之一，就是造成了中国外汇储备规模迅速膨胀，从数千亿美元增长到4万亿美元的高位。还应鼓励中国企业在对外直接投资中使用人民币进行计价与结算，允许东道国居民和企业使用人民币购买商品和投资，争取形成人民币真实需求回流机制。

这场危机的深刻教训之一就是，过度依赖美元是不可取的。但正因为它和比特币一样是由私人部门创设的，没有政府的信用背书，包括美国在内的多国政府纷纷对这一稳定币形态存有戒心，担心它会威胁到货币主权。

2020年全年，人民币兑美元汇率升值了6.5%，呈现先抑后扬的走势。对于央行数字货币的短期作用，目前市场上的估计可能过于乐观了，而我对央行数字货币的长期发展前景是乐观的。

如果人民币成为主要的境外主体的发债货币，则意味着人民币从贸易型货币转向了金融型国际货币。尽管随着中美经济增速差的缩小，中美利差也将从2020年的250个基点左右回落到100-120个基点上下，但即便如此，这一利差的存在在金融开放加速的背景下仍可能吸引跨境资金流入。在此情况下，中美两国季度GDP同比增速的差距在第二季度突然加大，造成中美利差显著扩大，吸引了足够多的短期资本流入中国。展望未来，人民币国际化依旧长路漫漫。其一，在投资额度的开放上，近年来中国不断放松外资参与国内金融市场的限制，于2019年9月全面取消了对QFII和RQFII额度的要求。2019年9月，我国开始全面取消对QFII和RQFII投资额度的限制，合格的境外机构投资者投资我国股票和债券市场无需再经事先审批，投资便利程度已经大幅提高。

其二，在机构股权比例开放上，中国通过准入前国民待遇和负面清单的方式逐步放松，并于2020年6月取消了外资参与资本市场服务业、保险业的股比限制。目前数字人民币正在国内如火如荼进行测试和推广，市场与业界对数字人民币充满期待，有的认为它能够解决传统金融体系解决不了的问题，有的认为它可以有效推动人民币国际化。

二是离岸人民币金融中心多点开花。2014年3季度后，人民币汇率走势出现了转折，同时国际收支资本账户出现了逆差。

最终，通过被政策压低的存款利率，商业银行进一步把冲销成本转嫁给了中国家庭。中国央行反复调整人民币兑美元的开盘价定价机制，纵然提高了央行对汇率的掌控，但却背离了市场化改革的初衷。

此后，人民币汇率开始了长达四年的缓慢升值之旅，人民币兑美元汇率从1994年初到1998年1月累计升值了5%。第二种是以Libra为代表的稳定币。从理论上看，汇率的自由浮动至关重要。又如，2017年5月之后，逆周期因子在人民币对美元汇率中间价形成机制中发挥着明显作用。

截止到2019年底，中国央行已经与39个国家或地区签署了双边本币互换协议，互换规模超过了3.7万亿元人民币。从2021年年初到2月10日，人民币兑美元汇率的延续单边升值趋势，累计升值了1.3%，此后到3月31日，人民币兑美元汇率中间价从6.4391贬值到了6.5713，累计贬值了2.1%。

尽管如此，人民币兑美元汇率仍在波动中盘整，目前仍没有出现趋势性的变化，预计此后还将延续双边波动的格局。此后，人民币开始步入长达近10年的持续升值阶段。

人民币汇率整体出现升值，此轮人民币兑美元汇率为何显著升值？此后又将面临怎样的走势？汇改已经推进多年，目前进展到了什么程度？未来汇改何去何从？党的十九届五中全会指出，要推进金融双向开放，稳慎推进人民币国际化。在此背景之下，人民币兑美元汇率以及人民币有效汇率依然有一定的升值空间。

国际金融危机后，中国央行加快了资本账户开放的步伐。在根本上决定中国能否建立一个新的跨境支付清算网络的，是中国的实体经济竞争力和金融市场成熟度，如果实现了这两点，非居民的接受意愿自然会随之大幅提高。无论是离岸人民币中心的建设，还是人民币的国际使用，在很大程度上都是资本账户进一步放开的过程。受大规模接种疫苗的影响，美国经济增长超过预期，按照IMF的预计，2021年美国经济增速为6.4%。

问：目前，数字货币的发展成为人们关注的焦点之一。四是美元指数自身在波动中下行成为此轮人民币兑美元升值的重要原因。

但从货币形态上来看，数字人民币目前只是取代了部分M0，它对中国金融体系、对现有国际货币体系在边际上的改变恐怕并不会很显著。总体来看，在2021年第一季度，人民币兑美元汇率呈现先升后贬的走势，累计贬值了近0.7%。

问：如何看待人民币汇率形成机制改革的未来走向？ 张明：人民币汇率形成机制的最终目标，就是实现双向自由浮动，由市场来决定汇率走势。三是推动在一带一路沿线增加人民币的真实需求及使用粘性。

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